Im Bereich der Wandelanleihen unterscheiden wir zwischen einer defensiven und einer ausgewogenen Strategie.

Bei der defensiven Strategie bewirtschaften wir das Portfolio mit Wandelanleihen, deren indirekter Aktiengehalt in der Bandbreite von 30%-50% liegt. In der langfristigen Betrachtung liegt der indirekte Aktiengehalt bei approximativ 40%.

Bei der ausgewogenen Strategie liegt der indirekte Aktiengehalt in der Bandbreite von 40%-60%. In der langfristigen Betrachtung beziffert sich der indirekte Aktiengehalt auf approximativ 50%.

Beide Strategien haben gemeinsam, dass sie sich auf Wandelanleihen mit optimaler Konvexität und hohem Rückschlagschutz konzentrieren, um den asymmetrischen Charakter der Wandelanleihe bestmöglich auszuschöpfen und vom natürlichen Alpha der Wandelanleihe zu profitieren.

Die Titelselektion basiert auf einer Kombination aus quantitativen und qualitativen Kriterien. Beide Strategien investieren mehrheitlich in Wandelanleihen aus den für diese Anlageklasse typischen Märkten Asien, Europa und Nordamerika.

In Bezug auf die Schuldnerqualität liegt der Schwerpunkt bei der Titelselektion auf implizierter Anlagequalität (Investment Grade). Als Beimischung kann auch in Titel mit niedrigerer implizierter Schuldnerqualität (Sub-Investment Grade) investiert werden.

Die Portfolios weisen mit 50 bis 80 Positionen eine gute, aber nicht übermässige Diversifikation auf (kein Closet-Investing). Die einzelnen Titel werden relativ gleichmässig gewichtet, so dass keine dominanten Einzelpositionen enthalten sind.

Die klar definierten Strategien sowie der strukturierte, systematische und quantitativ basierte Anlageprozess bewirken eine disziplinierte Positionsbewirtschaftung und hilft, die grössten und teuersten Fehler zu vermeiden.

Die Fremdwährungsrisiken werden grösstenteils gegen die Referenzwährungen der Portfolios abgesichert.

Mehr Informationen zu den Strategien, dem Anlageprozess und der historischen Performance finden Sie unter www.valex-convertibles.ch